フランスのインフレ率は1年で最低水準に減速、しかしイタリアはオーバーシュート

（ブルームバーグ）：フランスのインフレ率は1年ぶりの低水準に鈍化したが、イタリアはアナリスト予想を上回り、前例のない利上げキャンペーンの終わりに近づく欧州中央銀行の課題を浮き彫りにした。

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水曜日のデータによると、5月のフランスの消費者物価は前年比6％上昇したが、4月の6.9％から低下し、ブルームバーグ調査のエコノミスト予想の6.4％上昇を大きく下回った。

イタリアではインフレ率が8.7％から8.1％に鈍化したが、別の世論調査での予測中央値7.5％を大幅に上回った。

このデータはスペインの物価上昇が予想以上に大きく落ち込んだことを受けてのもので、この地域の経済トップクラスの多数の発表の一部となっている。ドイツは水曜日後半に今月の統計を発表する予定で、初期の地域統計は同様の価格上昇の後退を示している。２０カ国からなるユーロ圏は木曜日に数字を発表する。

短期金融市場のトレーダーらは金利への賭けを縮小し、今年さらに５０ベーシスポイントの利上げを織り込むことはもはや完全には織り込んでいない。ドイツ国債は反発し、２年債と５年債の利回りは最大１０ベーシスポイント低下した。ユーロは下落を続け、火曜日に付けた２カ月ぶり安値の１．０６７３ドル付近で取引された。

ブルームバーグ経済学が語る...

「フランスとスペインの統計値が予想を下回ったことで、ユーロ圏のインフレ見通しに若干の下振れリスクが加わった。5月の総合インフレ率は4月の7.0％から6.2％に低下し、コアインフレ率は5.6％から5.4％に低下すると予想している。」

—マエバ・カズン、ユーロ圏シニアエコノミスト。 REACT の全文についてはここをクリックしてください

総合インフレ率の後退はECBにとって歓迎されるだろうが、イタリアの予想を上回った指標と、エネルギーと食料費を除くコア物価圧力が依然として高止まりしている兆候は、政策当局者が気を緩めることができないことを意味している。

ＥＣＢのルイス・デギンドス副総裁はフランクフルトで「今のところ勝利があったとは言えない」と述べた。「われわれは正しい軌道に乗っていると考えており、コアインフレの推移を注意深く見ていく必要がある」と語った。

ECB同僚のマディス・ミュラー氏は、おそらくさらに1四半期ポイント利上げが1回以上行われるだろうと述べ、基調インフレは「残念ながらまだ減速の兆しを見せていない」と警告した。

フランスでは、特にエネルギー分野で価格の伸びがあらゆる分野で鈍化した。インゼー統計局によると、ＥＣＢ当局者が注目している製造品とサービスのインフレも４．１％と３％に鈍化した。

フランス銀行のフランソワ・ビルロワ・ド・ガロー総裁は先週、コアインフレは「持続性を示している」とし、サービスが物価を牽引する主力となる可能性が高いと述べた。

同氏は水曜日の統計を受けて、物価上昇の構図を心強いものだと述べ、下方への変化は「ピークを越えた可能性が高い」ことを意味すると述べた。

ビレロイ氏は「この一部は間違いなく、金融政策の波及による最初の効果に起因する可能性がある」と述べた。

一方、エマニュエル・マクロン大統領にとって、エネルギーコストの高騰よりも生活費の上昇の方が緩和が難しいことが判明している。利益率を縮小する取り組みの一環として、財務省は大手食品会社に対し、価格とスーパーマーケットについて再交渉するよう圧力をかけている。

ブルーノ・ルメール財務大臣は水曜日、「小売業者は約束を守ってきた」と述べた。「このインフレ率の低下をスーパーマーケットの店頭の価格に換算するために通商交渉のテーブルに戻ると私のオフィスで約束した工業用食品メーカーは、その約束を尊重しなければならない。」

インシーは別のリリースで、家計が食料やエネルギー支出を削減したため、4月の個人消費は1％減少したと述べた。ブルームバーグがまとめたエコノミスト予想は０．３％上昇だった。

--Constantine Courcoulas、Alessandra Migliaccio、Craig Stirling、Giovanni Salzano、Joel Rinneby、Ainhoa Goyeneche、James Regan、Ott Tammik、Jana Randow の協力を得ました。

(最初の段落からイタリアのインフレを更新します。)

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